2025年8月21日，思格新能源这家光储界的超级黑马选手，在港交所提交的IPO招股书失效。紧接着的9月8日，该公司继续冲击IPO，再度递表。

  从最新数据分析来看，思格新能源这家专注于户用及工商业储能的公司，2025年前4月的业绩持续高涨。当然“一个拳头产品打天下”的格局或对未来发展存在隐忧，预计下一阶段将会有新品不断面世。

  8月21日，思格新能源的港股招股书失效。据相关规定，思格新能源如在未来3个月内更新财务数据及补充最新资料后可重新提交申请，从而延续审核流程。不到1个月，公司就再度提交了新的招股书，由此看出其港股上市“志在必得”。

  思格新能源的开山之作就是户用储能产品。2022年成立后公司加紧研发和发展经销商队伍多线月就推出旗舰型产品SigenStor。这一“全球首款AI赋能的五合一光储充产品”，将光伏逆变器、直流充电模块、PCS（储能变流器）、储能电池和EMS（能源管理系统）融为一体，采用模块化及堆叠式设计，这使得SigenStor的安装更方便。

  2025年前4月，该产品收入为10.99亿元，占公司总收入的91.2%；2024年全年该产品的收入占公司总营收的90.6%。

  同时，该公司在2025年前四月，“智能能源网关”板块的收入为6754.5万元，占比为5.6%。相比2023年占比1.9%有较高提升。

  最新多个方面数据显示，2025年前四个月，思格的总体收入为12.064亿，2024年全年为13.29亿元；今年前4月的收入，基本赶上了2024年全年。因此2025年营收增速很快。

  2024年，思格实现净利润8380万元，至2025年4月30日止四個月，公司纯利润是1.872亿元。

  具体来说，SigenStor的銷售額由2022年的零增至2023年的18兆瓦時、2024年的447兆瓦時。2025年前四月，思格的SigenStor产品销量为433兆瓦時。

  不难看出，思格的业务扩张方法，沿用了过往华为打造“爆款”的营销思路：通过研发技术、精准营销、渠道协同等铁三角架构，实现产品从研发至市场快速转化的高效闭环。公司的拳头产品SigenStor出现后，精准营销及渠道扩展也同期以“闪电战”展开。仅用3年左右，思格的分销商数量从0暴涨至100多家，覆盖超过60个国家和地区。

  2025年6月，思格又拓展了包括以色列、韩国、日本、越南和北非等国的新经销商，在中东等地大举扩张。如此激进的渠道布局，用“烧钱换市场”的做法，带来了短期的增长势头。举例来说，自“SigenStor”推出后，在澳洲地区，仅用6个月就拿下户储冠军头衔，市占率从17%升至31%。

  不过，SigenStor系列于今年前四月的均价2.54元/瓦时，相比过去有所下跌。当然目前来看这样的产品相对于2024年的2.69元/瓦时的均价跌幅，不是很大。类似能源容量的分布式解决方案售价，一般在1.6元至3元/瓦时之间。由此可见思格新产品的定位在高端领域。之所以价格较高，思格认为，其产品为客户提供了差异化的价值，包括简化安装、增强安全功能、人工智能驱动的能源管理功能和模组化和可堆叠设计等。同时也依据市场所需，制定了一个合理的价格。

  另一点在于，虽然这款产品是“五合一”的设计，但其模块化的设计，允许单独购买额外的电池组，每个SigenStor系统最多六组，它有专属可选的直流模块，以扩展客户现有的SigenStor系统。简单而言，如果你现在买了这个系统，未来想要扩容或者增加一些新的设施，思格的解决方案是完全支持的，开放式的解决方案既解决了客户今后的需求，又能保持伙伴忠诚度。

  当然思格也表示，近期SigenStor平均售价在下降，主要是由于SigenStor的销量在明显地增长，思格给分销商的销售提成也整体较高。“智能能源网关”板块方面，1年内（2024年4月至2025年4月）的售价有所上升，主要与新产品售价提高有关。

  2025年2月21日，思格新能源（上海）股份有限公司（下称“思格”）成立于2022年5月，仅3年多而已，它就完成了其他光储厂商几乎无法想象的迅猛布局。3年左右的时间，在今年前四月总收入已越过12亿，户储产品遍布全球多地。

  能源一号曾报道过，思格新能源的创始人许映童、总裁张先淼等多位核心高管，均来自华为。因而这家户储厂商也带有强烈的“华为”属性：仅用3年就通过快速研发新品、密集融资、精准营销及“急行军式”多渠道拓展，将思格新能源带入了拟上市的港股名单中。

  公司的带头人许映童，在华为工作23年之久。2022年5月选择离开，全力投入新公司的创建与发展，闯入光储一体机的研发和销售领域，掀开人生崭新篇章。

  自南京理工大学的电子工程与光电技术学院毕业后，许映童于1999年加入华为，从无线产品的PDT经理再到智能光伏业务总裁，在通信及新能源等多个板块中，得到充分历练。

  2015年，许映童加盟智能光伏板块的5年后，华为实现光伏逆变器的全球出货第一。其后，华为智能光伏业务保持多年全球领导者地位。2020年，许映童被任命为华为昇腾计算业务总裁。

  该公司的董事、总裁张先淼，负责思格的产品研制、规划及供应链管理，拥有逾17年光储经验，在华为任职超过11年，期间获取10余项专利。

  监事会主席及软件部负责人刘秦维、营销总经理乔凌子、解决方案销售总经理张嘉伟、全球品牌总监杨顺霞等，均为前华为成员。这些人才，为思格注入了难得的技术基因与全球资源网络。

  据最新多个方面数据显示，思格新能源在2025年前4月中，欧洲地区、亚太地区、非洲及中国内地的收入占比分别为61.3%、23.3%、11.5%和0.8%。其中，思格在亚太地区23.3%的收入占比，同比去年同期的16.9%有较高提升。在欧洲地区，思格新能源依旧保持了较高的占有率，在2023年、2024年和2025年前4月中，欧洲收入占比在61%至72.6%之间。

  强大的研发背景，也铸造了思格崭新的业务格局。截至2025年4月30日，企业具有420位研发人员，其中60%为硕士以上学历，不少人都是光伏和储能的10年甚至更久的研发经验。为了简化和专注研发工作，思格成立了10个主要研发部门，分别为产品管理、系统模块设计、产品常规使用的寿命管理、系统工程、硬软件、项目管理、测试及质量、运营等。

  目前，公司计划提升整体产能，如将在江苏南通建设一个新的基地，用于光储充的解决方案生产，预计电池产能约为1.4千兆瓦時、逆变器年产能预计19万个。该新基地将在2026年开始生产，资本开支约为5亿元， 2026年第四季度或竣工。公司也正于上海临港基地扩建一条储能电池生产线月完工。

  成立仅19个月内，许映童等人密集完成了思格的多轮融资，高瓴创投、钟鼎资本、云晖资本、华登国际等陆续加入。本次IPO之前，公司估值现已超过40亿。

  在销售业务及资本的多重助力下，思格也有了足够的底气，在今年2月和9月分别递交港股IPO招股书。 与光储另一黑马博达新能一样，它们皆是精准定位海外高毛利市场的代表。其短期内拿到结果，通过好结果叠加优质团队的背书，企业不仅获得了前期投资者的信赖和用钱投票，估值也能快速做高。

  当然处于商业化的初期，公司的各方面投入也很多，短期内部分财务表现也会被注意到。截至2024年前三季度末，思格的存货规模高达4.24亿；贸易应收款等为1.62亿，占营收的23个百分点。因需急速提升销售渠道的铺设，其销售及分销开支占总收入的比例也不低。其中2024年前三季，两项费用近1.05亿，占收入比重高达15％。

  2022年至2024年前9月，思格总计亏损超过5亿。亏损主要归因为处于发展的初级阶段，净亏损归因于企业的成立及商业化销售的初期增长所产生的费用，以及在扩大生产规模、拓展全球分销商网络、促进最终用户增长和参与度提升，以及推进产品和研发技术方面做了大量投资。2022年、2023年及2024年前9月，公司研发投入分别为2616万元、1.93亿元和1.98亿元。研发投入总额不低。不过以目前思格新能源所取得的净利润表现来看，公司已在逐步走上业绩的正轨。前文提及过，2025年前4月，公司净利润实现1.87亿元。

  思格新能源此次港股IPO募资，将用于扩大其光伏储能及充电技术的软硬开发团队。其中，拟2025年至2028年，每年新聘约100至200名研发人员。在上述年份中，每年增聘约100名销售及客户服务人员。

  面对今后的户储及工商业储能、以及大型独立储能的发展形态趋势，思格也在思变过程中，过往急速增长期仅凭借“一款产品通吃天下”的做法，相信将在未来有改变。

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