中煤新集动力股份有限公司（股票简称：新集动力）是中国中煤控股、煤电新动力并重的大型动力企业，也是安徽省内四大煤炭企业之一。新集动力1989年12月开发建造，2007年12月在上交所主板上市，2016年9月划入中国中煤办理。

  新集动力现有工业和项目散布在皖赣等两省，矿区煤炭资源总储量101.6亿吨；控股在运的电厂有板集电厂一二期和新集一矿、二矿两座低热值煤电厂，在建的有上饶电厂、滁州电厂和六安电厂等。

  新集动力2024年的营收同比相等，从2021年以来，在120亿元出面的规划上算是安稳下来了。最近几年的营收动摇也呈现出“大小年”的状况，单数年增加，双数年跌落，这就导致营收规划整体上只能在动摇中略有增加。

  “煤炭出售”是新集动力占比超2/3的中心事务，另一大事务是“售电”，还有少数的“副产品出售”和其他事务。事务构成多年来都维持着这一份额状况，改变相对较小。

  新集动力与《成绩快报》同时还发布了《运营数据公告》，在原煤产值、产品煤产销量等指标上根本安稳，发电量和上网电量方面有两成多的增加。阐明在运营规划上，煤炭事务根本安稳，发电量有所增加。

  净利润也是在2021年到达26.6亿元的峰值规划后，2022年有所跌落后，这四年在20多亿元安稳下来。通过两年的反弹之后，2024年离峰值年份的间隔又缩小了一大段。

  分季度来看，只要2023年的四个季度，营收都坚持同比增加的状况，也是所谓的单数年增加；2022年和2024年的四个季度中都有一半的季度是同比跌落的状况，全年也就呈现了小幅跌落。在净利润的体现方面，整体是比较平稳的，2024年愈加滑润一些，特别是传统上体现较差的四季度，也和其他三个季度的体现差得不太多。

  2021年的毛利率到达峰值后，小幅下滑了两年，2024年前三季度有所反弹，全年应该与此差异不会太大。出售净利率在2021年有显着向毛利率挨近的趋势，原因是规划效应发挥了较大效果，最近四年根本与毛利率平行，这类老练企业正常就应该是这样的体现。净财物收益率是扩展版的出售净利率，跟着净财物的增加，近三年体现都不如2021年，也是正常现象。

  主营事务盈余空间在2021年挨近30个百分点，当然是比较夸大的，最近两年多尽管不及2021年，但也只在5个百分点内动摇。尽管有营收“大小年”的影响，导致其期间费用占营收比受此影响而上下动摇，但整体上，下降的趋势仍是显着的。2024年是所谓的“小”年，前三季度的期间费用占营收比并没有像2022年那样上涨，发生的原因或许与下降期间费用的办法有关，详细是怎样去下降的，或许只要他们内部人士才知道。

  财务费用是仅次于办理费用的严峻费用开销项目，关于这类极重财物的企业，呈现这样一种状况并不意外。可是，安全遇上商场低迷等状况，这些刚性的开销，当然也会是沉重的担负，仅仅现在看来，这些操心显得有一点剩余。

  其他收益中主要是投资收益的影响比较大，根本都是“对联营企业和合资运营企业的投资收益”，也便是参股的宣城电厂等公司的收益，除此之外，其他收益或许丢失的项目金额都比较小。2022年以来，这方面都是净收益的状况，仅仅收益额度相关于主营事务来说，影响有限。

  分季度来看，除了四季度的毛利率偏低之外，其他各个季度的毛利率整体安稳，2024年四季度的盈余不错，是不是四季度的毛利率环比下滑没有前两年严峻呢？应该是。主营事务盈余空间的动摇也是四季度偏低，其他各个季度整体平稳。

  “运营活动的净现金流”体现不错，每年都是大额净流入的状况，从2022年以来的固定财物投资规划显着扩展，2024年前三季度就到达了53.7亿元，全年应该会大大超越60亿元的规划。

  从半年报看，其规划较大的在建工程是“利辛电力二期工程”、“西上饶发电厂2×1000MW级超临界机组新建工程”、“杨村煤矿矿建工程”和“滁州 2×660MW 电厂项目”等。在这些项目连续建成投产后，新集动力的营收和净利润或许又会向上迈一个大的台阶。

  新集动力的长时间偿还债务的才能还不错，短期偿还债务的才能看起来是比较糟糕的。考虑到其主营事务强壮的造血功用和背面的强壮靠山等状况，这方面其实是问题不大的。

  跟着大规划建造的打开，新集动力的总财物和总负债也在快速胀大，咱们的视点来看一下有息负债的状况吧。

  有息负债在2022年底跌落至谷底后，又开端了增加，2024年三季度末超越前期峰值，主要靠长时间借款来投入到新建的那些项目之中。

  新集动力2024年处在四年为周期的渠道上，营收和净利润体现都比较陡峭。跟着近几年大规划新项目的建成投产，或许又会向更高的渠道长生不老。

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