光伏发电是利用半导体界面产生的光生伏特效应，将光能直接转变为电能的过程。发电 机产生的直流电能通过逆变器转化为交流电能，通过升压变压站升压后输送至电网， 通 过电网输电线路将电能传输到用电端。（本文由博众证券整理提供。）

  光伏电站大致上可以分为集中式电站和分布式电站两大类。由于光伏电站安装相较于风电有灵 活性高的特点，因此相较于传统的大规模风电厂，光伏电站不但可以大规模集中安装，还可以分布于建筑物表面、户外等多个场景中。集中式光伏电站是指将光伏阵列安装于 山地、水面、荒漠等较为宽阔的地域，阳光照射后光伏阵列可产生直流电，逆变器再将 直流电转变成交流电后，经由升压站接入电网。集中式光伏电站的规模普遍较大，一般均在10MW以上，且目前100MW以上的特大型光伏电站逐渐增多。

  分布式光伏电站一般装机规模小，安装较为灵活。分布式电站主要可大致分为与建筑结合 和非与建筑结合两大类，与建筑结合的又分为光伏建筑结合（BAPV）和光伏建筑一体化 （BIPV）。（博众证券）

  在碳达峰、碳中和背景下，光伏发电作为我国能源转型的中坚力量发展迅速，其主要优势包括：（1）广泛性。太阳光照射地球表面，不限地域，无论陆地、海洋、高山或是平 地，都可以开发利用，虽然照射时间和强度不同，但其分布广泛，不会因为地域或天气 等原因无法获取。（2）无限性和可持续性。根据目前太阳产生的核能速率估算，氢的贮 量足够维持上百亿年。在生态污染愈加严峻的今天，太阳能资源取之不尽用之不竭，是 一种真正可再生的清洁能源。（3）安装地点灵活。建筑物的屋顶开阔，拥有不受建筑物 朝向影响、接受光照时间长、最大限度避免阴影干扰等优势。光伏发电不仅仅可以安装在 住宅设施屋顶上，也能够安装在工业规模的设施中，通过太阳能发电获取电能来满足建 筑物内的用电需求。在乡村振兴领域，屋顶分布式光伏技术的发展也可有效解决县域地 区的用电问题。（4）绿色环保。光伏发电本身不消耗燃料，不排放包括温室气体和其他 废气在内的任何物质，不污染空气，不产生噪声。（5）提高国家能源稳定性。通过光伏 发电，人类能减少对化石燃料发电的依赖，有很大成效避免能源危机或燃料市场不稳定而造 成的冲击，来提升国家能源安全性。（6）运维成本低。光伏发电无物理运动部件，运 行稳定可靠。一套光伏发电系统只要有太阳能电池组件就能发电，加之自动控制技术的 广泛运用，基本上可实现无人值守，维护成本低。 不可否认现阶段光伏发电也存在一些缺点，未来行业更好的发展要着力于克服这些缺点。

  主要劣势表现在：（1）能量供应不稳定。光伏发电量会受到季节变化、天气情况、昼夜 交替以及太阳辐射强度的影响。长期的雨雪天、阴天甚至云层的变化都会影响光伏发电， 当没有太阳的时候就不能发电或者发电量很小，会影响用电设备的正常使用。（2）占地 面积广。由于太阳光照射的能量分布密度小，这导致光伏发电大规模应用时，设备占地 面积相对其他发电设备较大。（3）地域依赖性强。由于地理位置不同，气候不同，各地 区日照资源相差很大。部分光能资源丰富地区距离用电负荷中心较远，且当地经济欠发 达，消纳能力弱，一定要通过输电网远距离集中外送，导致光伏发电产生的能量不可避免 地出现损耗。（博众证券）

  碳中和催化能源转型，光伏驶向快车道。2020 年 9 月 22 日，中国政府在第七十五届联合 国大会上提出：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更有力的政策和措施，二氧化 碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。”碳排放问题的根 源在于化石能源的大量使用，未来能尽快摆脱化石能源依赖，应重视快速推进清洁能源 的开发和替代。在此背景下，光伏发电将驶向快车道。

  全球光伏市场规模加速扩大，国内光伏装机超预期发展。2020 年全球新增光伏装机达 130GW，创历史上最新的记录，其中，海外光伏装机规模及工厂产出受疫情重创出现明显下滑， 新增装机量约 80GW。在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因素的推动下， 全球光伏市场也将迅速增加。据中国光伏行业协会预测，2021 年全球新增光伏装机约 150-170GW。纵观国内市场，2020 年国内光伏装机超预期发展，新增 48.2GW，同比增 幅达 60%。

  未来五年光伏新增装机有望实现倍增。为达到非化石能源占一次能源消费比重达 25%左 右的目标，在十四五“碳中和”政策支持下，2021 年国内新增装机预计达 55-65GW，十 四五期间光伏年均新增装机或将在 70-90GW 之间，到 2025 年国内光伏新增装机最高可 达 110GW，乐观情况下光伏新增装机较当前水平有望实现倍增。（博众证券）

  积极响应碳中和承诺，加大对清洁能源开发的投入。2020年，公司资本性支出453.72亿元，同比增长34.63%，其中风电、光伏业务资本支出分别259.09亿元与32.86亿元，同比分别增长46.99%与15.06%。2021年公司资本性支出计划总额为564.07亿元，其中计划投入风电与光伏的资本为313.82亿元与99.60亿元，仍就保持较高增速。

  公司较早布局新能源领域，2 019 年 11 月，收购乐清意华新能源科技有限公司。意华新能源成立于 2015 年，主要业 务为光伏跟踪支架的制造与销售。光伏跟踪支架在光伏支架中应用占比逐步提升，相 比较固定支架，跟踪支架在发电效率方面优势显著，大范围的应用于大型地面集中式等电 站。根据 Wood Mackenzie 数据，2020 年全球光伏跟踪支架出货量达到 44GW，同比增 长 26%，美国市场的出货量再度占据全球总量的一半以上。其中全球光伏龙头厂 商 NEXTrackers 凭借 29%的市场占有率继续领跑全球市场。公司主要客户 NEXTracker、G SC、FTC 等世界上的排名前列的厂商。公司与 NEXTracker 深度合作，是其太阳能跟 踪支架的重要供应商。随着在国际市场知名度提升，公司 2020 年设立天津子公司，于 2021 年 7 月收购光伏跟踪支架方案商天津晟维，向光伏跟踪支架方案商转变，拓展国 内新能源市场，下半年国内慢慢的开始竞标，我们预计明年将规模上量。（博众证券）

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  《新能源发电行业深度研究报告：新能源运营行业研究工具书之光伏篇》华创证券；2021-10-13；

  《国家能源局积极推动风电光伏，9月户用光伏装机量超预期》中泰证券；2021-10-25；